Сотрудничество между Республикой Молдова и Международным валютным фондом (МВФ) – что оно предполагает сегодня? В центре внимания данного аналитического материала находятся актуальные макроэкономические и фискальные вызовы, с которыми сталкивается Молдова, включая дефицит государственного бюджета, энергетический кризис и замедление темпов экономического роста. Анализ проводится сквозь призму текущего октябрьского визита миссии МВФ в Молдову, призванного оценить устойчивость государственной политики перед лицом новых региональных шоков. Особое внимание уделено внешнеполитическому значению партнерства, в частности, обосновывается, почему соблюдение финансовых обязательств перед МВФ выступает стратегическим сигналом предсказуемости Молдовы для Европейского союза и обязательным условием получения макрофинансовой помощи. Обозначены практические шаги, необходимые для структурных реформ, выполнение которых предопределит макроэкономическую устойчивость и темпы евроинтеграции страны.
Краткий исторический экскурс установления и развития сотрудничества
История взаимоотношений Республики Молдова и Международного валютного фонда (МВФ) началась в августе 1992 года, когда государство находилось в состоянии глубочайшего экономического коллапса и разрушительной гиперинфляции. Главным историческим достижением раннего этапа сотрудничества стало введение национальной валюты. Под строгим контролем фонда удалось обуздать инфляцию и запустить базовые рыночные механизмы: приватизацию и либерализацию цен.
Период взаимодействия Молдовы с МВФ с 2001 по 2020 годы можно назвать турбулентным, поскольку Отношения развивались волнообразно. Программы финансирования неоднократно замораживались из-за популистских решений сменяющих друг друга правительств, нежелания реформировать судебную систему и громких коррупционных скандалов, включая «кражу миллиарда» из банковской системы в 2014 году, которая надолго подорвала доверие внешних партнеров.
Следует заметить, что тема МВФ в Молдове жестко мифологизирована. Прокремлевские и популистские силы часто продвигают нарратив о «финансовой кабале», «внешнем управлении» и «грабительских кредитах, которые разворуют». Экономическая неграмотность и дезинформация становятся благодатной почвой для геополитических спекуляций. В условиях дефицита объективных данных общество легко поддается паническим настроениям, что подрывает внутреннюю стабильность и тормозит процесс европейской интеграции. Надлежащее и проактивное информирование населения становится вопросом первостепенной важности.
Временной отрезк с 2020 по 2026 год стал самым динамичным и критически важным за всю 34-летнюю историю взаимодействия Кишинева с фондом. Столкнувшись с чередой тектонических шоков, Молдова кардинально перестроила модель сотрудничества с МВФ. Так, в апреле 2020 года, на пике пандемии COVID-19, МВФ выделил Молдове срочную финансовую помощь в размере $235 млн для покрытия дефицита бюджета и поддержки медицинской системы. В декабре 2021 года, после смены политического руководства страны, была утверждена новая масштабная 40-месячная программа сотрудничества на общую сумму около $800 млн (механизмы ECF/EFF).
Начало воены России против Украины привело к масштабному энергетическому кризису и нанесло тяжелый удар по экономике Молдовы. Инфляция в 2022 году взлетела до 28,7%, а ВВП ушел в рецессию. МВФ оперативно отреагировал, увеличив финансирование программы, что позволило Нацбанку удержать стабильность лея, а правительству — запустить фонд компенсаций для населения. В этот период МВФ де-факто выступил в роли гаранта макрофинансовой выживаемости республики.
К концу 2025 года ситуация усложнилась. В октябре 2025 года Молдова официально завершила 40-месячную программу, которая была подписана еще в декабре 2021 г ода и финансово поддерживалась МВФ посредством механизмов кредитования ECF (Расширенный механизм кредитования) и EFF (Механизм расширенного финансирования). Изначально Программа предусматривала выплаты в сумме $558,3 млн., но потом доступ Молдовы к ресурсам Фонда был увеличен до $800 млн. Однако правительство Молдовы не получило последние транши на сумму $170 млн. Фонд заблокировал эти средства из-за задержек Кишинева в реализации жестких реформ и перераспределения бюджетных средств правительством на приоритеты, не согласованные с меморандумом. Это продемонстрировало, что, несмотря на геополитическую поддержку, МВФ сохраняет жесткую технократическую требовательность.
Оставшись без прямой финансовой программы, но нуждаясь в якоре стабильности для евроинтеграции, в мае 2026 года Молдова заключила с МВФ новое соглашение – 36-месячную программу PCI (Policy Coordination Instrument). Особенность PCI в том, что она не предусматривает автоматического выделения кредитов. Ее цель – служить бесплатным «знаком качества» реформ для внешних инвесторов и жестко координировать фискальную политику.
Визит миссии МВФ в Молдову в октябре 2026 года
С 21 по 28 октября 2026 года в Кишиневе под руководством Алины Янку проходит работа очередной миссии МВФ. Ей предшествовала важная часть – с 1 по 16 октября в столице отработала техническая миссия фонда подготовившая детальный аудит по модернизации налогового администрирования и борьбы с теневым сектором. Итоги анализа МВФ привели к ухудшению прогноза по Молдове. Это касается:
– замедления роста ВВП – прогноз роста экономики на 2026 год зафиксирован на скромной отметке в 1,5%, а на 2027 год – снижен с прежних 3,2% до 2,3%;
– энергетического кризиса и инфляции. Страна проходит через очередной виток энергетического кризиса, тарифы на газ за август-сентябрь выросли в 1,7 раза. С конца сентября действует режим ЧП в энергетике. Средняя инфляция прогнозируется на уровне до 8,1%.
– фискального давления – дефицит государственного бюджета Молдовы балансирует на уровне около 6% ВВП, в то время как долгосрочная цель новой программы PCI требует его снижения до 3,5% к 2029 году.
Ключевыми темами переговоров в раках октябрьского визита мисии МВФ в Молдову выступают: аудит фискальных рисков, готовность бюджета к зиме и оценка объемов адресных энергетических компенсаций для населения.
Что означает сотрудничество с МВФ для Молдовы сегодня?
Прежде всего, тесное сотрудничество с МВФ это политический сигнал доверия для Европейского союза. Успешное выполнение индикаторов программы PCI от МВФ является обязательным условием для получения макрофинансовой помощи от ЕС. Недавнее одобрение масштабного европейского Плана роста на 1,8 млрд евро напрямую привязано к соблюдению правил и нормативов МВФ. На фоне открытия первых официальных переговорных кластеров с ЕС, стабильные отношения с фондом подтверждают предсказуемость Молдовы как кандидата на вступление в ЕС.
Кроме того, работа технической миссии МВФ показала необходимость смещения фокуса на расширение базы сбора налогов (включая реформу НДС и подоходного налога), автоматизацию процессов и ликвидацию «серых» зон в экономике. Это единственный способ исправить структурный перекос, при котором импорт Молдовы критически преобладает над экспортом. В условиях ЧП в энергетике и дефицита бюджета в 6% ВВП правительству Молдовы придется внедрять фиксированные параметры целевых показателей. Это означает, в том числе и то, что зимние компенсации и поддержка будет строго адресной для беднейших слоев населения.
Главная перспектива текущей программы PCI состоит в подготовке финансовой системы Молдовы к полной интеграции в Единую зону платежей в евро (SEPA) и гармонизация национального законодательства с нормами ЕС. Успешное завершение этого этапа позволит Молдове претендовать на новые инвестиционные, а не только стабилизационные кредитные линии от международных институтов, что снизит стоимость заемного капитала для реального сектора экономики и инфраструктурных проектов.
Для того,чтобы взаимодействие с МВФ приносило максимальную пользу и не приводило к заморозке траншей, как это случилось в конце 2025 года, властям необходимо активизировать работу по трем ключевым направлениям. Прежде всего, Фонд категорически настаивает на защите регулятора от политического вмешательства и попыток корректировки валютного курса в угоду предвыборным кампаниям. Также, Молдове необходимо усилить контроль над государственными инвестициями и повысить качество прогнозирования бюджета. Решения о выделении экстренных субсидий или перераспределении средств должны приниматься на основе глубокого фискального анализа, а не ситуативных политических решений. И наконец, МВФ напрямую связывает долгосрочную экономическую устойчивость Молдовы с очищением судебной системы. Без создания надежных гарантий защиты прав инвесторов и неотвратимости наказания за финансовые преступления любые фискальные реформы дадут лишь краткосрочный эффект. Другими словами, способность властей удерживать баланс между социальной нагрузкой и жесткой фискальной дисциплиной предопределит позиции страны на международной арене на ближайшие три года.
Мнение, выраженное в материале, принадлежит автору и необязательно отражает точку зрения Ассоциации Внешней Политики.
